8940 インテリックス（東1） 719円 ＋17円
先週発表した好材料に関しては、ある日突然思いだしたように織り込み始めるでしょう、と申し上げました。思いだし始めるのは、発表したその日12/6の十字足745円以上で引け始めることと、その日の高値790円を抜くこと。これから、日足の陽線連続させて745円回復し始めてから買い場探しをゆっくりと再開する予定で良いと思います。本格買い強気買い開始は790円抜けの800円回復から。11月高値819円抜け及び25週線813円回復の820円からは心おきなく強気買いへ。先週発表の好材料とは京阪電鉄不動産と協業して京町家再生事業拡大とのニュースです。同社は中古マンション再生事業者ですが、新築分譲マンション開発に乗り出して、アセットシェアリング事業も急拡大させ始めて、リースバック事業まで開始しています。業容が順調に拡大しています。不動産開発企業の大半は、サムティやタカラレーベンなど大多数がリート運営事業に乗り出すのが常ですが、このような業態転換業態拡大の進化型の不動産会社は稀有です。特異なビジネスモデルと言えます。そしてもしこの稀有なビジネスモデルが成功すれば、同社の評価は不動産会社としての成功評価にとどまらず、ニッチな競争力の高い成長企業としての評価に進化する可能性があります。もしそのような評価になるとすれば、同社の株価はレシオで17～20倍ないしそれ以上の評価を付与されることになるはずです。来期以降のＥＰＳを120円予想してレシオ15～20倍の評価を付与すると株価は1800円～2400円まで評価が可能となります。利益が急拡大を始めるようになれば株価3000円まで評価されることになるかもしれません。それに業績拡大を確認すれば証券会社が強気のカバレッジを開始するものとも思います。そしてこの同社の成長戦略は成功するものと予想しています。成功するとの前提で考えると、株価は上場来4860円を今の時点でイメージすることは困難なものの、来年再来年には07年高値3380円を視野にして3000円前後に向けて上げて行けるものと予想します。時間をかけることにはなりますが大化けを狙ってみてください。12/6（京阪電鉄不動産と京町家再生事業共同展開/年間10棟開発する予定）11/1（新築分譲コンパクトマンションシリーズ販売開始・新築コンパクトマンション開発に本格参入開始・高クオリティコンパクトマンション・下期以降業績拡大の可能性）10/17（リノベーション・ホテル＆レジデンス「モンタン博多」アセットシェアリング商品販売開始）10/5（減益スタート第1四半期・内容はまずまず・概況/経営成績に関する説明とセグメント状況と感想/今期予想達成は減益でも確実視・目標据置）9/28（無難な第1四半期を予想）9/12（在庫整理は好都合だったかも）8/29（アナリスト向け説明会質疑応答/地方のリノヴェックスマンションの利益率＆アセットシェアリングが前期完売しなかった理由＆地方の仕入件数が低下した理由について）8/20（フィスコ社調査レポート紹介/不採算の長期滞留物件の処理一巡し利益率上昇の可能性＆仕入状況＆売上総利益率13.1％から14.1％に上昇予定）8/8（全国年間買取再版販売戸数ランキングで同社は3位にランクアップ）8/7（不動産仕入コスト上昇で採算性重視のビジネスモデルに）7/17（日本もこれから中古住宅市場がメイン市場に）7/16（資料内容/コスト管理能力の向上が最大の課題/成長戦略は文句なし）7/12（減益着地の前期・回復予想の今期予想・概況・セグメント状況・今期再び営業益20億円乗せに挑戦を予想・目標修正）6/16（スターマイカ業績観測記事・首都圏中古マンション需要堅調）6/9（アセットシェアリング京町家第2期募集開始・アセットシェアリング北千住駅前第3期募集開始・アセットシェアリング順調）検索チェック。目標株価Ⅰ【短期目標①1100～1150円（週足陽転と雲上限・一株純資産1133円・レシオ12倍）②1250～1270円（レシオ13倍）③1350～1400円（レシオ14倍・1月年初1346円）】～ 目標株価Ⅱ【中長期目標①1400～1430円（今期EPS110円想定しレシオ13倍・14年高値1408円）】。第2四半期以降に業績回復拡大を確認すれば強気に再設定する予定。ＳＰ。